宁波银行(002142):关税扰动可控,等待复苏alpha-季报点评

#核心观点：

   1、宁波银行25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.6%、10.0%、5.8%，增速较24A有所下降。

   2、存贷规模高增，25Q1末生息资产、贷款同比分别增长18.1%、20.4%，增速较24A提升。

   3、其他非息同比下降7.2%，但公司未兑现AC类资产，浮盈较厚。

   4、资产质量前瞻指标改善，25Q1末关注贷款率1.0%，环比下降3bp；不良生成率1.15%，同比下降13bp。

   5、有效税率明显回落，25Q1所得税率6.58%，同比回落3.7pct。

   6、息差边际收窄，25Q1净息差1.80%，较24A下降6bp。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25/26年归母净利润增速分别为8.73%/13.45%，EPS分别为4.31/4.91元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、外部环境超预期演化；

   2、经济增长超预期下滑；

   3、存款成本上升超预期；

   4、国际经济及金融风险超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。