锐明技术(002970):海外需求旺盛,Q1增长明显

#核心观点：

   1、公司商用车信息化领域渗透率仍有较大提升空间，技术迭代推动单品价值量显著提升。

   2、2024年公司营业总收入27.77亿元（同比+63.45%），归母净利润2.90亿元（同比+184.50%）。

   3、2025年Q1营业收入5.15亿元（同比+2.53%），归母净利润1.01亿元（同比+89.60%）。

   4、海外业务表现突出：2024年海外收入12.81亿元（同比+44.99%），2025Q1毛利率提升4.17pct。

   5、研发投入持续：2024年研发费用2.84亿元（同比+15.14%），推出屏显一体化终端等创新项目。

   6、战略升级：推进AI+5G技术融合，拓展SaaS收费模式，越南智能工厂获客户认可。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.06、5.26、7.17亿元，同比增长40%、30%、36%，对应PE为21、17、12倍。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、公司海外业务开拓不及预期；

   2、公司获单、生产、发货不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。