深信服(300454):一季度营收和净利润明显改善,25年将重点发力AICP算力平台

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现收入12.62亿元，同比增长21.91%；归母净利润-2.50亿元，同比高增48.93%。

   2、云业务推动公司营收增长明显加速，毛利率达60.38%，较上年同期提高2.20个百分点。

   3、公司持续降本增效，销售、管理、研发费用率分别较上年同期降低14.72、2.02、12.72个百分点。

   4、2025年公司将重点发力AICP算力平台，推出HCI+AICP的新一代超融合解决方案，优化推理性能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.86、1.39、1.91，对应2025-2027年PE分别为113.15、69.98、50.82，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：

   产品迭代不及预期；宏观经济下行风险；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。