苏州银行(002966):对公优势彰显,资产质量优异-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、苏州银行2025Q1实现营收32.50亿元（YoY+0.76%）、归母净利润15.54亿元（YoY+6.80%），盈利能力稳健。

   2、2025Q1净息差为1.34%，较2024年全年下降4BP，利息净收入降幅收窄至-0.57%。

   3、2025Q1末总资产为7271.54亿元（YoY+12.18%），贷款同比增速为12.74%，对公贷款保持20%以上高增。

   4、2025Q1实现非息收入11.43亿元（YoY+3.33%），手续费及佣金净收入同比高增22.48%，投资净收益同比高增47.11%。

   5、2025Q1末不良率持平为0.83%，拨备覆盖率447.20%，资产质量优异。

   6、2025Q1末核心/一级/资本充足率分别为9.80%/11.62%/14.54%，资本充足。

  

   #盈利预测与评级：

   预计苏州银行2025-2027年归母净利润为55.31/60.56/64.74亿元，YoY+9.14%/+9.49%/+6.90%，当前股价对应2025-2027年PB为0.68/0.63/0.61倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。

  

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