鼎龙股份(300054):半导体业务占比持续提升,已成为驱动业绩增长重要动力

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收33.38亿元，同比增长25.14%；归属上市公司股东净利润5.21亿元，同比增长134.54%。

   2、2025年一季度公司实现营收8.24亿元，同比增长16.37%；归属上市公司股东净利润1.41亿元，同比增长72.84%。

   3、半导体业务已成为驱动公司主营业务收入及净利润双增长的重要动力，2024年半导体板块业务实现主营业务收入15.2亿元，同比增长77.40%。

   4、2024年公司整体毛利率和净利率分别是46.88%（+9.93pct YoY）和19.14%（+8.35pct YoY）。

   5、各产品线同步推进，高端晶圆光刻胶、半导体先进封装材料业务已有订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为7.15亿、9.38亿、11.42亿，EPS分别为0.76元、1.00元和1.22元，对应PE分别为38.5X、29.4X和24.1X，维持公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游需求可能不及预期：如若行业下游需求不及预期，可能会对公司的业务产生一定影响。

   2、市场竞争加剧：一旦公司的技术水平、产品品质、服务质量有所下滑，都可能被竞争对手拉开差距，市场份额将被抢夺。

   3、新产品研发、客户认证不及预期：半导体材料属于技术和客户认证门槛较高的市场，如果产品良率达不到预期或者客户测试认证进展较慢导致量产节奏延缓，可能对公司的业绩产生不利影响。

  

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