中钨高新(000657):矿山资产维稳业绩,钨价上行有望受益量价齐升-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收147.43亿元，同比增长7.8%；归母净利润9.39亿元，同比增长17.47%。

   2、公司硬质合金年产超1.4万吨，全球第一；数控刀片产量约1.4亿片，占国内总产量10%。

   3、柿竹园公司2024年净利润7.05亿元，占公司总净利润约70%，对公司业绩稳定起到关键作用。

   4、2025年第一批钨精矿开采总量控制指标较2024年减少4000吨，供应紧张。

   5、柿竹园公司1万t/d采选技改项目预计2030年达产，矿山生产能力有望提升59%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司营收分别为164/180/193亿元，同比增长11.3%/9.6%/7.5%；归母净利润分别为9.95/12.27/13.13亿元，同比增长5.9%/23.4%/7%。对应当前PE 21.88/17.73/16.57X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   钨价大幅波动的风险，硬质合金需求不及预期的风险，技改项目不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。