泰嘉股份(002843):"AI服务器+AIPC"电源双轮驱动,AI国产自主可控中坚力量-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年全年营业收入17.31亿元，同比下降6.16%，其中锯切业务收入同比下降0.18%，电源业务收入同比下降9.58%。

   2、公司2024年归属于上市公司股东的净利润5,041.93万元，同比下降62.11%，主要由于子公司铂泰电子商誉减值、罗定雅达递延所得税资产减少以及电源业务产能爬坡影响。

   3、公司通过并购重组切入消费电子电源业务，确立"锯切+电源"双主业发展格局。

   4、英伟达H20进入美国限制出口名单，国产AI芯片产业链迎来发展机遇，公司服务器电源模组业务有望受益。

   5、AIPC渗透率逐季提升，公司已完成新客户AIPC电源产品开发并有序生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为21.03、28.39、40.03亿元，EPS分别为0.46、0.88、1.49元，当前股价对应PE分别为53.1、27.5、16.3倍。首次覆盖，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   新业务发展不确定性的风险；产能难以消化的风险；电源业务客户相对集中的风险；汇率波动的风险；国内AI算力资本开支不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。