中国铁建(601186):Q1业绩延续承压,现金流有所改善

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业总收入2568亿，同比下降6.6%；归母净利润51.5亿，同比下降14.5%；扣非归母净利润49.8亿，同比下降13.9%。

   2、毛利率为7.51%，同比下降0.28pct；期间费用率4.15%，同比下降0.07pct。

   3、2025Q1新签合同额4928亿，同比下降10.5%。其中基础设施类项目新签4200亿，同比下降13%；海外业务新签442亿，同比增长30%。

   4、经营现金流净流出389.5亿，同比少流出76.5亿；投资现金流净流出106亿，同比少流出31亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为215/216/219亿元，同比-3.4%/+0.7%/+1.3%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   基建投资不及预期、海外业务经营风险、应收账款减值风险等。

  

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