苏农银行(603323):营收增长稳定,区域发展持续发力-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、营收增长稳定，2024年、2025年一季度分别实现营业收入41.74亿元、11.32亿元，分别同比增长3.17%、3.29%。

   2、2024年、2025年一季度分别实现归母净利润19.45亿元、4.40亿元，同比分别增长11.62%、6.19%。

   3、规模保持扩张，2024年、2025年一季度末总资产同比增长5.64%、4.78%，2025年一季度末总资产2218.90亿元。

   4、2025年一季度末贷款同比增长3.77%，存款同比增长10.46%。

   5、2024年日均净息差1.65%，同比降低24bps，贷款收益率在2024年同比降低43bps至3.87%。

   6、资产质量保持稳健，2025年一季度末不良率为0.90%，拨备覆盖率保持在较高水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为21.14/22.98/24.92亿元，对应同比增速为8.7%/8.7%/8.5%；摊薄EPS为1.15/1.25/1.36元；当前股价对应的PE为4.5/4.2/3.9x，PB为0.49/0.44/0.40x，维持“中性”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。