兴业银行(601166):净息差小幅收窄,不良指标稳定-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现营收556.8亿元，同比下降3.6%；归母净利润238.0亿元，同比下降2.2%。

   2、净息差为1.80%，较2024年全年下降2bps，同比下降7bps，降幅有所收窄。

   3、存款付息率1.79%，同比下降33bps。

   4、期末资产总额10.63万亿元，贷款总额5.82万亿元，存款总额5.63万亿元，较年初分别增长1.2%、1.4%和1.7%。

   5、个人贷款较年初下降1.3%，公司贷款较年初增长4.5%，绿色贷款和科技贷款分别较年初增长9.37%和9.90%。

   6、非息净收入同比下降12.42%，其他非息净收入同比下降21.50%；手续费及佣金净收入67.27亿元，同比增长8.54%。

   7、不良贷款率1.08%，较年初提升1bp；关注贷款率1.71%，与年初持平。

   8、拨备覆盖率233.42%，较年初下降4.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润776/803/846亿元，对应同比增速为0.5%/3.5%/5.4%。维持“中性”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。