新城控股(601155):减值影响消减,净利重回显著增长-季报点评

#核心观点：

   1. 2025Q1营收97.4亿元，同比-32.2%；归母净利润3.04亿，同比+34.0%。

   2. 收入结构改善推动整体毛利率同比+4.8pct至29.5%，减值影响消退。

   3. 商业运营总收入34.5亿元，同比+13.5%，新开吾悦广场1座，累计开业项目174座，平均出租率97.22%。

   4. 有息负债547亿，较24年末下降6亿，存量公开债务总额约182亿。

   5. 销售均价同比+7.3%，止跌向暖的销售均价预示着房价下行对公司的影响基本结束。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年EPS为0.37/0.44/0.53元，BPS27.35/27.80/28.33元的预测，目标价17.50元，维持“买入”。

  

   #风险提示：

   销售下行风险，现金流承压风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。