北京银行(601169):息差拖累营收放缓,资负扩张保持积极

#核心观点：

   1、北京银行2025年1季度实现营业收入171亿元，同比负增3.2%，归母净利润76.7亿元，同比负增2.4%。

   2、总资产同比增长14.8%，贷款同比增长10.3%，存款同比增长19.3%。

   3、净利息收入同比负增1.4%，非息收入同比负增7.8%，手续费及佣金净收入同比增长24.4%。

   4、25年1季度单季度年化净息差环比24年4季度下滑14BP至1.19%，生息资产收益率环比下降33BP至2.75%，计息负债成本率环比下降20BP至1.70%。

   5、25年1季度末不良率环比24年末下降1BP至1.30%，拨备覆盖率和拨贷比环比下降10.7pct/16BP至198%/2.57%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年EPS分别为1.23/1.26/1.32元，对应盈利增速分别是0.7%/2.5%/5.0%，目前公司股价对应25-27年PB分别是0.48x/0.44x/0.42x，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

  

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