杰普特(688025):1Q业绩超预期订单高增,光电检测业务空间广阔

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收3.43亿元，同比+34.07%/环比-10.69%，归母净利润0.36亿元，同比+37.11%/环比+22.61%。

   2、公司1Q经营现金流2.25亿元，同比+657%，新接订单5.85亿元，同比+89.38%。

   3、激光器业务：2025年将持续交付500瓦MOPA脉冲激光器产品，并优化更高功率产品。

   4、被动元件业务：持续研发第二代激光调阻机产品和电容测试分选机产品。

   5、光伏钙钛矿业务：跟踪行业发展进度，逐步获取更多订单并完成2024年订单交付。

   6、激光微纳加工业务：跟踪客户最新需求，提供更具性价比的定制化解决方案。

   7、PCB打孔业务：2024年产品已发往行业知名企业试用，2025年推进技术/国产替代。

   8、光电模组检测业务：2024年下半年获取的手机摄像头模组订单需在2025年完成交付，将进一步优化VCSEL模组检测设备。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为2.02/2.60/3.11亿元，EPS为2.12/2.74/3.27元，对应PE为22.95/17.81/14.89倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。