联影医疗(688271):国内份额稳步提升,海外市场持续突破-2024A＆2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入103.00亿元（-9.73%），归母净利润12.62亿元（-36.08%），扣非净利润10.10亿元（-39.32%）。

   2、2025Q1收入24.78亿元（+5.42%），归母净利润3.70亿元（+1.87%），扣非净利润3.79亿元（+26.09%）。

   3、国内市场份额提升，超高端产品加速渗透，高端产品矩阵贡献近5个百分点的结构性增长。

   4、国际化战略成效显著，2024年海外收入22.66亿元（+35.07%），占总收入22.00%。

   5、服务收入13.56亿元（+26.80%），占总收入13.16%，毛利率提升1.71个百分点至63.43%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年预测EPS为2.20/2.65元，新增2027年预测EPS为3.18元。维持目标价156.55元，对应2025年PE 76X，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   产品研发推进不及预期，产品商业化不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。