贝斯特(300580):业绩稳健增长,三梯次业务持续推进-24年报+25Q1点评

#核心观点：

   1、贝斯特2024年实现归母净利润2.89亿元，同比+9.58%，25Q1实现归母净利润0.69亿元，同比+0.23%，业绩符合预期。

   2、2024年公司实现营收13.57亿元同比+1.03%，三梯次业务布局持续推进。

   3、第一梯次业务（涡轮增压器核心零部件等）2024年实现营收10.58亿元，22-24年CAGR达9.83%，占比77.9%。

   4、第二梯次新能源汽车零部件业务2024年实现销售收入1.84亿元，销量同比+38.73%。

   5、第三梯次布局"工业母机"、"人形机器人"等领域，子公司宇华精机产品已取得国内知名机床厂商验证及应用。

   6、公司2024年毛利率达34.7%，同比+0.24pct，净利率达21.29%，同比+0.53pct。

   7、公司扩建泰国产能，泰国倍永华已成功奠基，正在开工建设中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为15.31/17.51/20.15亿元，归母净利润分别为3.33/3.85/4.51亿元，摊薄EPS为0.67/0.77/0.9元。当前股价对应2025-2027年PE分别为41.7/36.1/30.8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格波动风险。2）汽车行业周期波动影响以及行业政策性风险。3）产品价格下降风险。4）国际贸易环境风险。5）汇率波动风险。

  

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