建设银行(601939):规模稳步增长,资产质量改善-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、25Q1营收同比-5.4%，归母净利润同比-3.99%，盈利增速放缓。

   2、25Q1总资产同比增长7.7%至42.8万亿元，存款同比增长3.6%至30.4万亿元，贷款总额同比增长7.9%至27万亿元。

   3、25Q1息差环比下降10bp至1.41%，资产收益率环比下降0.4pct至2.8%，负债成本率环比下降0.3pct至1.6%。

   4、25Q1非息收入同比-6%，中收同比-4.6%，成本收入比同比+0.8pct至22.9%。

   5、25Q1不良贷款率1.33%，拨备覆盖率236.8%，核心一级资本充足率13.98%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为3382、3496、3591亿元，EPS分别为1.35、1.4、1.44元，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济环境波动、息差压力上升、不良加速暴露。

  

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