苏州银行(002966):稳健发展,分红提升-2024年报暨2025年一季报点评

#核心观点：

   1、苏州银行秉承稳健发展、审慎经营风格，规模适度扩张，资产质量稳定在较优水平。

   2、25Q1可转债触发强赎并全部转股，核心资本进一步夯实；大股东累计增持股份约5.68亿元，持股比例达13.93%。

   3、调整2025-2027年净利润增速预测为7.1%、7.3%、8.1%，2024年分红率拟为归母普通股净利润的34.06%，较2023年提升约2.2pct。

   4、25Q1息差环比回升5bp至1.34%，25Q1营收及归母净利润同比增速分别为0.8%、6.8%。

   5、总资产规模突破7000亿，25Q1扩表速度略有放缓，2024年贷款同比增长13.6%，零售贷款减少5.7%，对公贷款增长23.5%。

   6、25Q1末不良率持平于0.83%，关注率较24Q4末下降20bp至0.68%，资产质量在较优水平上窄幅波动。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2027年净利润增速预测为7.1%、7.3%、8.1%，对应BVPS为11.35、12.18、13.11元/股。上调目标价至9.6元，对应2025年0.85倍PB，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   结构性风险暴露超出预期、息差下行节奏超出预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。