盐湖股份(000792):25Q1扣非后净利润同比增长30.78％-2024年＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、公司2024年收入151.34亿元，同比下降29.86%，扣非净利润44.01亿元，同比下降49.56%。

   2、2025Q1营业收入31.19亿元，同比增长14.50%，扣非净利润11.44亿元，同比增长30.78%。

   3、钾产品板块2024年营业收入117.13亿元，同比下降19.87%，毛利率53.34%；氯化钾销量467.28万吨，同比下降16.56%。

   4、锂产品板块2024年营业收入30.75亿元，同比下降51.66%，毛利率50.68%；碳酸锂销量4.16万吨，同比增长10.51%。

   5、实际控制人五矿集团计划增持不少于2.12亿股公司股票。

   6、公司合计回购注销约1.41亿股股份，占总股本的2.60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为58.72亿元、62.60亿元、67.20亿元，对应EPS分别为1.11、1.18、1.27元。给予公司2025年18倍PE，对应目标价为19.98元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期、下游需求不及预期、宏观经济下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。