伟星新材(002372):成本下行望改善盈利,持续高股东回报-更新报告

#核心观点：

   1、维持“增持”评级，下调2025~2026年EPS至0.66元、0.69元，新增2027年EPS预测0.72元。

   2、近期原油价格持续下行，布伦特原油价格降至接近60美元/桶，有望改善公司毛利率水平。

   3、行业逆风期公司业务韧性较强，2024年管道销售同比+2.3%至30万吨，销售费用同比+1.2亿元。

   4、公司以C端业务为主，现金流充沛，25Q1货币资金+交易性金融资产26亿元且基本无有息负债，2023、2024年现金分红比例分别达88%、99%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025~2027年营业收入预测分别为6,353、6,668、7,003百万元，同比增长1.4%、5.0%、5.0%；归母净利润预测分别为1,048、1,095、1,146百万元，同比增长10.0%、4.5%、4.6%。维持“增持”评级，目标价16.30元。

  

   #风险提示：

   新房装修需求继续下行，原材料成本上涨。

  

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