福瑞达(600223):1Q25收入利润承压,关注新品表现-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、化妆品板块子品牌表现分化，新品牌珂谧有望实现良好增长。

   2、1Q25公司收入8.76亿元（同比-1.63%），归母净利润0.51亿元（同比-14.10%），扣非净利润0.47亿元（同比-9.67%）。

   3、化妆品板块1Q25收入5.26亿元（同比-3.3%），其中颐莲收入2.5亿元（同比+25%），瑷尔博士收入2.36亿元（同比-19.7%）。

   4、医药板块1Q25收入1.08亿元（同比-0.9%），原料业务收入0.86亿元（同比+2.4%）。

   5、公司实施大单品策略，颐莲喷雾销量同比+69%，嘭润水乳销量同比+65%，珂谧胶原次抛位居抖音人气榜榜首。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年EPS预测0.27元，下调2026-2027年EPS预测至0.30元（-0.01）、0.32元（-0.03）。给予2025年PE33x，目标价8.98元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、新品表现不及预期。

  

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