万丰奥威(002085):传统业务稳健发展,低空业务未来可期-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收162.64亿元，同比+0.35%；归母净利6.53亿元，同比-10.14%；销售毛利率16.53%，同比-3.8pct；净利率5.17%，同比-1.21pct。

   2、25Q1公司实现营收35.67亿元，同比+0.75%；归母净利2.75亿元，同比+21.29%；毛利率18.34%，同比-1.48pct；净利率10.54%，同比+2.30pct。

   3、2024年公司汽车金属部件轻量化业务实现营收134.50亿元，同比+0.09%；通航飞机创新制造业务实现营收28.14亿元，同比+1.62%。

   4、2025年3月11日，公司收购全球eVTOL领域的先驱企业Volocopter核心资产，实现了城市内空中交通和城际空中交通解决方案的产品布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为178.12/193.32/205.62亿元，归母净利润分别为10.00/11.65/13.01亿元，对应EPS为0.47/0.55/0.61元/股，对应PE估值分别为35/30/27倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济及行业波动风险、国际贸易壁垒风险、原材料及能源价格波动风险、汇率波动风险、国内通航空域开放程度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。