格科微(688728):拐点已至

#核心观点：

   1、2024年公司营收63.83亿元，同比+35.90%；归母净利润1.87亿元，同比+287.20%；扣非归母净利润7,065.66万元，同比+14.54%。

   2、手机CIS业务营收35.98亿元，同比+60.44%，占比56.39%，其中1,300万及以上像素产品收入超15亿元，占比40%。3,200万和5,000万像素产品量产出货，多光谱CIS成功量产。

   3、临港工厂实现800万、1,300万、5,000万像素产品量产，单芯片高像素CIS集成技术获市场认可。

   4、非手机CIS业务营收14.26亿元，同比+17.82%，占比22.35%。开发400万像素GC4103新产品，800万像素产品已量产。

   5、显示驱动芯片业务营收13.56亿元，同比+9.47%，占比21.26%。TDDI产品获国际知名手机品牌订单，AMOLED驱动芯片技术储备完成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年收入分别为80/101/130亿元，归母净利润分别为3/7/13亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   技术创新风险，产品研发风险，核心技术泄密风险，原材料供应及委外加工风险，供应商集中度较高的风险，经营业绩波动风险，代销模式风险，毛利率波动风险，折旧上升风险，存货跌价风险，税收优惠政策风险，汇率波动的风险，应收账款回收的风险，下游市场需求不及预期的风险，宏观环境风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。