以岭药业(002603):短期业绩有所承压,中药创新引领发展-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收65.13亿元，同比下降36.88%，归母净利润-7.25亿元，同比下降153.57%。

   2、2025年一季度营收23.58亿元，同比下降6.52%，归母净利润3.26亿元，同比增长7.25%。

   3、核心品类产品增长承压，心脑血管类产品收入同比下降17.68%，呼吸系统类产品收入同比下降75.94%。

   4、公司持续加大中药创新研发，2024年新版医保目录中11个专利中药被收录。

   5、2025年一季度利润端实现恢复性增长，业绩拐点已现。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年预测EPS为0.66/0.79元，新增预测2027年EPS为0.94元。给予2025年PE 25X，目标价16.50元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   创新研发进度不及预期，核心产品销售不及预期。

  

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