福瑞达(600223):颐莲增势良好,药品及原料业务企稳-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收8.76亿元，同比下滑1.63%；归母净利润0.51亿元，同比下滑14.1%；扣非归母净利润0.47亿元，同比下滑9.67%。

   2、化妆品业务营收同比下滑3.3%，毛利率下滑1.1个百分点。其中颐莲品牌增长24.5%，瑷尔博士下滑19.7%。

   3、医药业务营收微幅下滑0.9%，毛利率基本持平；原料业务营收同比增长2.4%，毛利率提升9.8个百分点。

   4、归母净利润率下滑0.8个百分点，主因管理及研发费用率分别同比上升0.59和1.08个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.27、0.31、0.35元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、新品研发推出进程不及预期；2、行业竞争激烈程度超出预期；3、渠道流量费用上升；4、超头流量走弱风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。