长电科技(600584):运算及汽车电子构筑增长引擎-跟踪报告之五

#核心观点：

   1、公司持续布局高增长领域，业务结构优化，聚焦高性能封装技术高附加值应用，加速对汽车电子、高性能计算、存储、5G通信等高附加值市场的战略布局。

   2、运算电子业务为重要增长引擎，2024年收入同比增长38.1%，公司在半导体存储市场领域拥有领先技术，完成对晟碟半导体80%股权的收购，扩大了存储及运算电子领域的市场份额。

   3、持续发力汽车电子领域，2024年营收同比增长20.5%，远高于行业平均增速，预计2025年下半年上海汽车电子封测生产基地将正式投产。

   4、布局智能终端射频、功率及能源等领域，在智能终端射频领域布局高密度双面及3D SiP、腔体屏蔽和AiP封装技术，在功率及能源领域推进第三代半导体功率器件及模块技术。

  

   #盈利预测与评级：

   由于下游需求仍需逐步恢复，下修公司2025-2026年归母净利润预测为21.55和25.04亿元（下调30%和37%），新增2027年归母净利润预测为30.44亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；宏观经济不及预期风险；上游原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。