华懋科技(603306):夯实汽车安全业务,全面切入算力制造领域-深度研究

#核心观点：

   1、公司汽车被动安全产品战略定位于高端化、国产化和新能源化三个方向，2024年量产安全气囊袋项目498个，新定点项目188个。

   2、2024年来自新能源汽车主要主机厂的收入占比接近30%，越南子公司实现销售收入2.58亿元人民币，同比增长32.23%。

   3、越南生产基地于2025年4月20日正式投产，规划产能约20亿人民币，目标市场为东南亚、日韩、印度等地区。

   4、公司战略入股富创优越，持有其42.16%股权，计划通过发行股份及支付现金方式收购富创优越57.8398%股权，完成后将持有其100%股权。

   5、富创优越光通信全产业链产品包括全系列光接收器PCBA及部分成品组装和其他测试板等。

   6、公司成立东阳研究院，孵化面向未来的技术和业务方向，打造“第二增长曲线”。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025、2026、2027年归母净利润4.97、6.88、8.52亿元，对应PE分别为27.6、19.9、16.1 X PE，给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：毛利率下滑风险、下游主要客户集中风险、新产业拓展风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。