中国人保(601319):财险景气度向好,人身险经营质态改善-深度研究

#核心观点：

   1、财险景气度向好，人身险经营质态改善，中国人保H股具备相对投资价值。

   2、人保寿险价值转型成效显著，价值率从2022年的5.7%提升至2024年的10.7%，退保率大幅降低至3.6%，负债成本持续下降。

   3、人保健康在专业健康险子公司中位列第一，赔付率持续改善，ROE从2020年0.6%提升至2024年43.2%，NBV增速超30%。

   4、资产端配置结构相对稳健，权益配置有较大提升空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.12/1.19/1.26元/股，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   长端利率下滑；保费增长不及预期；自然灾害风险多发。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。