福耀玻璃(600660):福耀玻璃在欧洲市场的发展展望-系列专题报告(六)

#核心观点：

   1、欧洲汽车玻璃市场规模呈现低速稳定增长，预计从2024年的179.36亿元增长至2030年的229.24亿元，复合增长率约为4.2%。

   2、欧洲汽车玻璃行业集中度高，头部玩家如圣戈班、板硝子、福耀玻璃等占据主要份额。近年来，疫情和俄乌冲突导致的能源危机对供应链造成较大冲击。

   3、福耀玻璃在欧洲市场的市占率有望持续提升，主要得益于其专注汽玻主业、盈利能力领先竞争对手，以及采用“中国前道生产+欧洲增值加工”的模式布局欧洲OEM市场。

   4、福耀玻璃积极拓展“一片玻璃”的边界，加强对智能玻璃、集成趋势的研究，提升单车配套价值量，并以高质量&高性价比的竞争优势抢占海外市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为88.35亿元、103.88亿元、121.77亿元，对应PE为16.92倍、14.39倍、12.28倍。

  

   #风险提示：

   原材料及能源成本上涨超预期；海运费价格上涨超预期；业务及客户拓展不及预期；汽车玻璃产品升级不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。