美的集团(000333):如何看待美的海外成长空间?-解构龙头系列之三

#核心观点：

   1、公司自2015年开始推进海外代工业务向自主品牌业务转型，已构建高中低端全覆盖的海外自主品牌矩阵。

   2、公司持续深化全球本地化运营体系，渠道与生产能力显著增强，有望带动海外份额进一步提升。

   3、2024年公司全球大家电销量份额为6.7%，位列行业第三，在亚太与拉美地区表现强劲，但在北美、西欧及澳新等成熟市场份额较低。

   4、公司白电产品海外长期稳态年销量较2024年有数倍增长空间，外销或成为公司持续增长的主要动力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为425.88、467.66和520.91亿元，对应PE分别为13.61、12.39和11.13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济波动风险；2、海外业务运营风险；3、原材料价格波动风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。