酒鬼酒(000799):二季度动销延续承压,聚焦基地市场与核心产品

#核心观点：

   1、二季度动销仍承压，主要受餐饮等消费场景减少和经销商信心不足影响，省外市场压力较大。

   2、产品方面，400元以下产品动销较好，高端产品动销承压，公司推出300元价位的"妙品"覆盖空白价格带。

   3、公司实施2+2+2战略单品体系，精简产品线，淘汰低销量定制产品。

   4、经营导向以去化渠道库存为主，重点深耕湖南省内市场，省外收缩非核心市场投入。

   5、预计销售费用率维持高位，主要用于扫码红包、宴席及渠道开拓。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年盈利预测81%至1.02亿元，引入2026年盈利预测1.49亿元。下调目标价23%至48元，维持跑赢行业评级，目标价有19%的上行空间。采用P/B估值法，目标价对应2025/26年4.03/4.09倍P/B。

  

   #风险提示：

   宏观经济恢复不及预期，公司产品动销及渠道库存去化不及预期，食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。