秋乐种业(831087):国内玉米种业领军者业绩短期承压,静待研发与渠道发力迎拐点-北交所信息更新

#核心观点：

   1、2024年秋乐种业实现营收3.91亿元（-26.77%），归母净利润5044万元（-36.49%），毛利率为27.86%（-4.23pct），净利率为12.89%（-1.98pct）。

   2、2025Q1实现营收1919.43万元（-45.25%），归母净利-448.45万元，业绩下滑主要由于玉米种子市场供过于求，竞争激烈导致销售数量及单价下滑。

   3、公司持续加码研发投入，2024年研发费用达2160.87亿元，同比增长17.98%，培育出多个优质玉米品种并获得市场认可。

   4、我国种业处于快速发展阶段，政策支持力度加大，2024年中央一号文件强调加快种业振兴活动。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利分别为55/67/77百万元，EPS分别为0.33/0.40/0.47元/股，当前股价对应PE分别为60.2/49.6/42.8倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   自然灾害风险、产业政策变更风险、市场竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。