新城控股(601155):商管经营持续稳健,母公司重启美元债融资-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、新城控股2025年5月经营简报显示，公司销售规模下降，合同销售金额19.73亿元，同比减少51.90%；销售面积25.26万平方米，同比减少56.12%。

   2、1-5月累计合同销售金额88.36亿元，同比下降55.27%，累计合同销售面积113.86万平方米，同比下降58.40%。

   3、商管经营表现优秀，持有已开业+管理输出的吾悦广场共174座，较2024年同期增加13座。

   4、1-5月累计实现商业运营总收入53.74亿元，同比增长12.0%，5月单月租金收入11.0亿元，同比增长9.6%。

   5、母公司新城发展重启美元债融资，成功发行3亿美元优先票据，票面利率11.88%，是近两年来首家民营房企重启境外美元债融资。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.0、17.5亿元，EPS分别为0.5、0.7、0.8元，当前股价对应PE分别为29.1、20.3、17.4倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   政策调控风险、三四线城市项目去化风险、吾悦广场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。