江中药业(600750):肠胃健康领导品牌,丰富产品打造多元增长点

#核心观点：

   1、江中药业是肠胃健康OTC领导品牌，拥有健胃消食片、乳酸菌素片和草珊瑚含片等知名产品。

   2、华润入主后持续赋能，明确业务定位并整合收购多家制药企业，推动高质量发展。

   3、公司OTC业务围绕四大核心品类布局，2017-2024年收入复合增速12.2%，品牌价值位列中国最具价值品牌第260位。

   4、健康消费品和处方药业务为公司拓宽收入增量，健康消费品聚焦高端滋补等核心品类，处方药业务通过收并购补齐。

   5、公司推出新一期股权激励并上修业绩目标，展现长期发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年EPS分别为1.41元/1.58元，CAGR为12.7%。现价对应25/26年P/E为16.0/14.4倍，首次覆盖给予跑赢行业评级和28.2元目标价，对应25/26年P/E为19.9/17.9倍（隐含24%上升空间）。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；产品销售不及预期；品牌营销回报不及预期；政策风险；收并购风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。