恒鑫生活(301501):可生物降解餐饮具领军企业,助力环保减碳

#核心观点：

   1、公司是可生物降解餐饮具领军企业，产品涵盖纸制和可降解塑料餐饮具，服务于餐饮、商超、民航等行业。

   2、2020-2024年公司营业收入CAGR为39%，归母净利润CAGR为71%，业绩稳健增长。

   3、可降解餐饮具市场受益于禁限塑政策推进、环保优势、成本下降预期及下游应用场景广泛等因素，市场空间广阔。

   4、公司在研发、生产、产品和销售方面具有优势，拥有多项核心技术，年产能达90亿只，客户包括瑞幸咖啡、星巴克等知名企业。

   5、2020-2024年前五大客户销售收入年复合增长率为59.59%，客户成长性良好。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为17.61/19.49/20.89亿元，同比增长10.5%/10.7%/7.2%；归母净利润分别为2.64/2.80/3.01亿元，同比增长20.0%/6.1%/7.5%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观因素波动风险，原材料价格波动的风险，汇率波动风险，毛利率波动风险，政策变动风险，创新风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。