普利特(002324):改性塑料持续增长,电池业务逐步改善

#核心观点：

   1、1H25预告归母净利润2.0~2.4亿元，同比增长38.9%~66.7%；扣非归母净利润1.95~2.32亿元，同比增长49.8%~78.2%。

   2、2Q25归母净利润0.91~1.31亿元，同比+38.8%~+99.8%；扣非归母净利润0.87~1.24亿元，同比+69.8%~+141.9%。

   3、改性塑料产能持续扩张，2024年底产能48万吨，2025年年底天津工厂15万吨投产，华南总部项目规划年产能40万吨。

   4、新能源业务好转，具备2.83GWh小圆柱电池和12.49GWh方形锂离子电池产能，钠离子电池和半固态电池已批量出货。

   5、LCP业务进展顺利，2025年有望实现批量化交货。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年净利润6.08亿元，2026年净利润7.28亿元。当前股价对应2025-26年19.0倍/15.9倍市盈率。维持跑赢行业评级，目标价12.0元，对应2025-26年22.0倍/18.3倍市盈率。

  

   #风险提示：

   储能市场修复不及预期，新项目投产不及预期。

  

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