赛力斯(601127):Q2销量同环比增长,H1业绩表现亮眼-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025H1公司实现归母净利润27.00~32.00亿元，同比+66.2%~+96.98%；Q2实现归母净利润19.5~24.5亿元，同比+38.9%~+74.5%，环比+161.1%~+227.9%。

   2、问界系列Q2销量10.7万台，同/环比分别+8.4%/+136.5%；其中问界M9 Q2销量约3.9万台，M8 Q2销量超4.0万台。

   3、问界M8上市38天小订12万辆，34天实现大定订单突破8万台，累计交付量已超过4万台。

   4、问界成交均价达40.9万，确立"传统豪华+科技豪华"新定位，登顶"发展信心指数"第一名。

   5、公司向港交所提交主板上市申请，拟将募资净额用于产品研发和国际市场拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收1767/2203/2637亿元，归母净利润95/125/135亿元，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业竞争加剧；新车销量不及预期；原材料价格波动导致盈利能力不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。