炬芯科技(688049):25Q2业绩再创新高,CIM端侧产品商业化进展亮眼-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、炬芯科技2025年半年度业绩预告显示，25H1实现营收4.49亿元（YoY+60.07%），归母净利润0.91亿元（YoY+122.28%），净利率为20.27%（YoY+5.67pct）。

   2、25Q2实现营收2.57亿元（YoY+58.64%，QoQ+33.91%），归母净利润0.5亿元（YoY+52.91%，QoQ+19.54%），净利率为19.28%。

   3、公司产品矩阵持续突破，端侧AI处理器芯片成功落地头部音频品牌的高端音箱、Party音箱等产品，渗透率显著提升，销售收入实现数倍增长。

   4、低延迟高音质无线音频产品市场需求爆发，销售额高速攀升，公司已深度布局无线麦、手持影像设备、电竞耳机等新兴爆品。

   5、公司持续加码研发投入，25Q2研发费用投入逾7000万元，同环比均显著增长。

   6、公司已着手第二代CIM技术的相关IP研发工作，目标是将NPU单核算力和能效比大幅提升，并直接支持Transformer模型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为1.92/2.65/3.54亿元（前值为1.73/2.35/3.17亿元）。给予炬芯科技25年65x PE，目标股价85.29元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期

  

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