赛力斯(601127):Q2销量环比翻倍,上半年净利润高增

#核心观点：

   1、公司上半年实现归母净利润27-32亿元，同比+66%-97%，扣非后归母净利润22.3-27.3亿元，同比+55%-90%。

   2、Q2实现归母净利润19.5-24.5亿元，同比增长38.9%-74.5%，环比增长161.0%-227.8%；扣非后净利润18.4-23.4亿元，同比增长38.8%-76.6%，环比增长366.0%-492.9%。

   3、Q2赛力斯实现销量10.7万辆，同比+9%，环比+137%，主要得益于问界M8和增程版M9的上市。

   4、问界M8纯电版将于8月上市，搭载HUAWEI ADS 4智驾系统，全系标配华为高压七合一电驱和800V巨鲸高压电池平台。

   5、问界M7有望在Q3上市，预计将带动公司整体销量进一步上行。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润分别为101/122/135亿元，对应PE分别为21/17/16倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新车型销量不及预期；新车型盈利能力低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。