国邦医药(605507):Q2业绩符合市场预期,动保产品市占率持续提升

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营业收入30.26亿元（YoY+4.63%），归母净利润4.56亿元（YoY+12.60%），扣非净利润4.36亿元（YoY+10.33%）。

   2、Q2收入创历史新高，2025Q2实现营收15.86亿元（YoY+2.10%），归母净利润2.41亿元（YoY+16.87%），毛利率为27.23%（YoY+1.36pct），净利率为15.11%（YoY+1.86pct）。

   3、动保原料药产品市占率持续提升，2025H1动保板块实现销售收入12.59亿元，占比42%，相较2024H1占比提升超过10pct。

   4、公司积极回购股份，截至2025年6月30日，累计回购股份537.53万股，占总股本0.96%，已支付总金额1.03亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025/26/27年营收为67.15/75.83/82.96亿元，归母净利润为9.54/11.42/13.14亿元，对应当前PE为13/11/9X，持续给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险；市场竞争加剧风险；产品价格下滑风险；外汇汇率波动风险。

  

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