长安汽车(000625):中国长安汽车集团成立,聚焦资源助力转型升级

#核心观点：

   1、中国长安汽车集团有限公司成立，成为公司新间接控股股东，持有公司35.04%股份。

   2、中国长安汽车集团将聚焦智能汽车机器人、具身智能等新质生产力，探索海陆空立体出行新生态，并加速全球化发展。

   3、2Q25公司新能源销量达266,992辆，同比+56.8%，环比+37.5%，其中阿维塔2Q25销量同比+144%/环比+45%，启源品牌销量达5.2万辆，同比+27%/环比+51%。

   4、1H25公司海外销量为299,426辆，泰国工厂一期年产能为10万辆，后续将逐步拓展到年产20万辆。

   5、公司新能源产品矩阵持续完善，规模化上量后有望减亏带动盈利改善，下半年有多款新车型上市。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025/2026年净利润预测，维持跑赢行业评级。A/B股当前股价分别对应17.6x/5.3x 25E P/E。维持A股的目标价15.5元，上调B股目标价11%至5.0港元，对应20x/6x 25EP/E，较当前股价有17%/16%的上行空间。

  

   #风险提示：

   燃油车销量承压；市场价格竞争激烈；新车销量不及预期。

  

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