紫金矿业(601899):看好紫金价值提升,维持"买入"-更新报告

#核心观点：

   1、紫金矿业成长性较强，2024-2028年矿产铜、矿产金产量CAGR预计8-10%。

   2、公司Q2实现归母净利130亿元，环比增长28%；扣非归母净利116亿元，环比增长18%，黄金板块实现量价齐升。

   3、公司并购步伐持续，包括加纳金矿、藏格矿业控股权交割，并拟并购哈萨克斯坦RG金矿。

   4、铜价长期看涨，供给约束性强、需求景气度高，长期铜年均价有望上涨至10000美元/吨以上。

   5、金价或维持3100-3500美元/盎司的高位震荡格局，中期可能继续上行。

   6、公司计划拆分紫金黄金国际至香港联交所上市，有望重估黄金资产价值。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利分别为448/518/588亿元，变化幅度+10.68%/+11.39%/+13.46%。维持“买入”评级，A/H目标价25.92元/27.91港元。

  

   #风险提示：

   铜、金价不及预期；公司扩产项目进展不及预期；成本超预期上升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。