鲁泰A(000726):色织龙头,泰然自若-"织"道系列6

#核心观点：

   1、鲁泰A是色织布行业龙头，拥有垂直产业链，2024年高档色织面料出口市场份额占全球18%以上。

   2、公司2013年起在东南亚布局产能，截至2024年具备年产2.8亿米面料和2400万件服装的生产能力。

   3、2024年公司实现归母净利润4.1亿元，同比+1.7%，扣非归母净利润同比+25%至4.8亿元，业绩拐点向上。

   4、色织布行业2016年后营收规模下滑，亏损企业增加，环保政策趋严加速行业出清。

   5、公司研发投入领先，建立核心技术平台，持续优化生产模式和技术创新。

   6、公司PB处于历史低位，当前估值位于2020年以来14%分位数水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润5.6、6.3、6.7亿元，现价对应PE为10、9、8X，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、产能扩张不及预期；2、上游原材料价格波动风险；3、下游需求不及预期；4、投资收益波动风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。