金龙鱼(300999):两大产品线量利齐升,25H1盈利表现强势-中报点评

#核心观点：

   1、金龙鱼25H1收入1156.82亿元，同比+5.67%，归母净利润17.56亿元，同比+60.07%。

   2、厨房食品业务营收715.51亿元，yoy+2.69%，毛利率7.66%，同比+0.80pct；销量同比+4.4%，价格yoy-1.6%。

   3、饲料原料及油脂科技业务营收431.79亿元，yoy+10.81%，毛利率4.26%，同比+3.25pct；销量yoy+21%，价格yoy-8.4%。

   4、25H1经营活动产生的现金流量净额同比上升793.97%，扣非净利润13.89亿元，同比增长764.33%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为40.11亿元、66.77亿元、84.11亿元，对应增速为60.30%、66.47%、25.98%。维持目标价37.0元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原料成本波动超预期，行业竞争加剧风险，消费复苏不及预期，食品安全风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。