臻镭科技(688270):多领域需求释放带动营收高增,2025Q2业绩超市场预期

#核心观点：1、公司2025H1营收2.05亿元，同比增长73.6%；归母净利润0.62亿元，同比增长1007.0%。2、2025Q2单季度营收1.32亿元，同比增长106.2%；归母净利润0.40亿元，同比增长252.5%。3、分产品看，射频收发及ADC/DAC芯片营收0.81亿元，同比增长71.80%；电源管理芯片营收1.03亿元，同比增长95.79%；微系统及模组营收0.05亿元，同比减少66.72%；技术服务营收0.12亿元，同比增长11680.43%。4、毛利率84.54%，同比降低0.63个百分点；净利率30.42%，同比增加25.65个百分点。5、期间费用率44.16%，同比降低23.91个百分点，其中管理费用率降至9.47%，研发费用率降至32.51%。6、公司产品在卫星、雷达、数据链、电子对抗等多领域需求释放，部分产品进入持续批量交付阶段。7、DBF产品契合星载配套需求，推动卫星和载荷系统小型化、轻量化。8、公司作为特种高端芯片核心供应商，产品性能对标国际先进水平，受益于国内星座建设加速。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至1.37亿元、2.06亿元、3.07亿元，当前股价对应PE分别为106倍、70倍、47倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品毛利率波动风险；市场竞争加剧风险；国内星座建设不及预期

  

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