和元生物(688238):CDMO稳步推进,降本增效取得成果

#核心观点：1、1H25公司收入1.20亿元，同比增长6.01%；归母净亏损1.05亿元，较去年同期亏损1.13亿元有所收窄。2、亏损收窄得益于主营业务稳步增长及降本增效措施见效，运营成本费用降低。3、CDMO业务收入6,562万元，基本持平；新增订单超9,000万元，累计支持52项IND获批及5个III期项目。4、CRO业务收入4,070万元，同比增长3.79%；再生医学及其他业务收入1,341万元，同比大幅增长61.17%。5、销售费用同比下降10.11%，管理费用同比下降12.48%，研发费用同比下降20.18%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，目标价上调59.4%至10.20元。

  

   #风险提示：新药研发风险，产能利用率不及预期，新业务拓展，竞争加剧。

  

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