国瓷材料(300285):主营业务稳步提升,多业务布局凸显平台型新材料企业优势

#核心观点：1、2025上半年公司实现收入21.54亿元，同比增长10.3%；归母净利润3.32亿元，同比增长0.4%；扣非归母净利润3.21亿元，同比增长4.1%。2、整体毛利率同比下降1.59个百分点至38.3%，净利润率同比下降1.64个百分点至17.39%。3、电子材料板块收入3.44亿元，同比增长23.65%，毛利率同比下降2.61个百分点至32.97%。4、催化材料板块收入4.56亿元，同比增长12.3%，毛利率同比下降1.76个百分点至41.8%。5、生物医疗板块收入4.38亿元，同比基本持平，毛利率同比下降5.73个百分点至52.18%。6、新能源材料板块收入2.17亿元，同比增长26.4%，毛利率同比微增0.13个百分点至21.2%。7、建筑陶瓷板块收入4.84亿元，同比增长2.6%，毛利率同比提升1.22个百分点至37.42%。8、公司积极进行产品结构优化和产能扩张，并在固态电池电解质等新领域进行研发和客户送样。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润约7.12亿元、8.36亿元、9.87亿元，对应PE约29倍、25倍、21倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：消费电子需求不及预期；齿科材料拓展不及预期；精密陶瓷板块拓展不及预期

  

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