广信股份(603599):业绩底部已现,农药复苏或改善远期盈利

#核心观点：1、1H25公司实现收入18.90亿元，同比-17.36%；归母净利润3.51亿元，同比-14.95%；扣非归母净利润2.89亿元，同比-22.32%。2、农药植保行业结束三年多下行周期，逐步企稳，部分产品如草甘膦、氯虫苯甲酰胺、烯草酮、甲维盐/阿维菌素等出现较大幅度上涨。3、草甘膦价格从低点2.3万元/吨上涨至2.7万元/吨，涨幅近17%，行业开工低位现货供应偏紧，需求端支撑坚挺，行业库存同比大幅降低。4、对/邻硝基氯化苯行业整体呈现供大于求状态，行业开工率或仅为六成左右，2Q25行业微亏~180元/吨。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/26年净利润预测7.3/10.7亿元不变，维持跑赢行业评级，上调目标价11%至15.0元。

  

   #风险提示：草甘膦价格大幅下滑，新项目投产低于预期。

  

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