安图生物(603658):国内市场短期承压,新领域拓展成果丰富

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入20.60亿元，同比下降7%；归母净利润5.71亿元，同比下降8%；扣非归母净利润5.46亿元，同比下降9%。2、单Q2实现收入10.64亿元，同比下降5%；归母净利润3.01亿元，同比增长2%；扣非归母净利润2.89亿元，同比增长2%。3、分产品看，试剂类收入17.85亿元，同比下降3.9%；仪器类收入2.26亿元，同比下降17.6%；维保类收入2020万元，同比下降14.0%。4、国外市场收入1.57亿元，同比增长19.8%，产品覆盖全球100多个国家和地区。5、研发投入3.50亿元，占营业收入16.99%，推出多款新产品包括液相色谱串联质谱系列和基因测序仪等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.01亿元、14.51亿元、17.60亿元，同比增长1%、21%、21%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：带量采购及其他医改政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；院内需求不及预期风险。

  

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