先达股份(603086):1H25业绩同环比大幅增长,稳步推进创制化合物产业化-公司点评报告

#核心观点：1、1H25公司实现营业总收入14.23亿元，同比+11.82%；归母净利润1.36亿元，同比+2561.58%；扣非归母净利润1.31亿元，同比扭亏为盈。2、2Q25营业总收入8.80亿元，同比+12.48%；归母净利润1.14亿元，同比+505.87%；扣非归母净利润1.11亿元，同比+630.63%。3、业绩大幅增长主要因烯草酮售价显著上涨，1H25烯草酮系列产品销售均价9.6万元/吨，同比+30.08%；以及创制产品吡唑喹草酯成功投放市场。4、公司拥有58项发明专利，持续推进创制化合物研发与产业化，包括喹草酮、吡唑喹草酯、苯丙草酮等产品，目标每两年实现一款创制化合物产业化。5、自主登记与市场布局进展顺利，在阿根廷、欧盟、澳大利亚等市场完成登记并稳定供货，创制产品在美洲启动自主登记。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.34亿元、2.99亿元、3.70亿元，同比增速分别为+1005.31%、+27.66%、+23.75%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：1.市场竞争风险；2.原材料波动风险；3.汇率变动风险；4.安全环保风险等。

  

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