瑞联新材(688550):业绩超预期,国资控股后有望迎来发展新机遇-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年中报营收8.06亿元，同比增长16.3%；归母净利润1.66亿元，同比增长74.2%。2、Q2单季度营收4.62亿元，同比增长26.5%、环比增长34.4%；归母净利润1.2亿元，同比增长97.5%、环比增长163.9%，创历史新高。3、分业务看，显示材料营收6.29亿元，同比下降5.49%；医药中间体营收1.50亿元，同比增长548.61%；电子材料营收0.27亿元，同比增长431.76%。4、2025年中报销售毛利率47.01%、净利率20.6%，同比分别提升8.12、6.85个百分点；Q2毛利率50.39%、净利率26.06%，环比分别提升7.91、12.79个百分点。5、控股股东变更为开投集团，实际控制人认定为西海岸新区国资局。6、OLED材料向下游终端材料延伸，推进医药中间体、电子化学品产能扩建和客户扩展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.35亿元、4.03亿元、4.60亿元，对应EPS为1.93元/股、2.32元/股、2.65元/股，当前股价对应PE为22.9倍、19.0倍、16.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：显示技术迭代、客户验证进展不及预期、下游需求不及预期等。

  

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